本文摘要：最近的市场行情走势，再一次验证了“一切皆周期”。前期被大家热捧的医药、消费、科技等热门行业，开始泛起了滞涨的迹象，甚至是破位下跌。 而与之相反的是，像汽车银行保险等前期一直低迷的行业，最近却体现的很是强势，处于连续的上涨当中。从10月份以来，在申万28个一级行业中，涨幅前五的行业划分是汽车、有色金属、家用电器、钢铁和银行，且它们的涨幅都是在15%，。而跌幅最多的五个行业划分是休闲服务、传媒、盘算机和医药生物等。

最近的市场行情走势，再一次验证了“一切皆周期”。前期被大家热捧的医药、消费、科技等热门行业，开始泛起了滞涨的迹象，甚至是破位下跌。

而与之相反的是，像汽车银行保险等前期一直低迷的行业，最近却体现的很是强势，处于连续的上涨当中。从10月份以来，在申万28个一级行业中，涨幅前五的行业划分是汽车、有色金属、家用电器、钢铁和银行，且它们的涨幅都是在15%，。而跌幅最多的五个行业划分是休闲服务、传媒、盘算机和医药生物等。数据泉源：wind，停止2020.11.27随着市场热点行情的切换，大家所讨论和关注的焦点也悄悄发生了转换，无论是媒体还是投资者，都将眼光从已往的“赛道论”转换成了现在的“顺周期”。

之前被大家所嫌弃的大金融、煤炭、有色等行业，正从“牛夫人”酿成了现在的“小甜甜”。那么，为何顺周期行业会发作呢？首先，经济快速苏醒。虽然经济在一季度受到打击，可是我国疫情控制的好，在财政和钱币政策支持下，经济实现了较快速的苏醒。统计局数据显示，1-10月份，我国规模以上工业企业利润总额同比由负转正至0.7%，实现年内首次正增长，其中10月份利润总额当月同比增速显著上行至28.2%。

数据泉源：wind，停止2020.10.31作为与经济密切相关的顺周期行业，在经济快速苏醒的配景之下，其利润实现了较快速的增长。从10月各行业的利润速来看，原质料制造业利润增速显着走高，特别是化工、石油加工、钢铁等行业利润增速改善幅度较大，而下游消费品类行业利润增速稳中趋缓。其次，顺周期板块估值处于历史低位。

最近两年，由于市场担忧经济下滑，顺周期行业体现并不理想，不涨反跌，基本都还在底部摩擦，估值整体比力低，存在估值修复的可能。从申万一级行业的PE和PB水平看，周期性行业大部门处在估值水平的历史低位，不如银行、房地产、采掘、非银金融等的市盈率低于市场整体平均水品，银行钢铁等股价已经跌破净资产，处于破净状态。数据泉源：wind，停止2020.11.27邻近年尾，在市场流动性宽松水平有所下降的配景下，再叠加上为了维持业绩排名，投资者存在避险的需求，倾向于回避估值偏高的板块，因此短期内低估值、业绩确定性较高的顺周期板块受到市场追捧。

资金再次增配顺周期行业。最近两年，由于顺周期行业体现并不理想，因而在公募基金的持仓是设置较低的行业。好比说非银金融行业，当前公募基金对其的持仓比例与2016年6月低点时类似。

那么，在资产设置再平衡的当下，公募基金正在加大对顺周期板块的设置，大量的资金正在开始流入这些行业，而随着资金的连续加仓，未来它们带来的超额收益可能会很是显著。数据泉源：天风证券也正是在业绩连续改善、估值修复和资金流入等多重利好因素作用下，顺周期板块迎来了戴维斯双击，所以近期体现很是的强势，未来随着经济继续苏醒和利率上涨，顺周期板块的行情还将进一步的连续和演化。那么，我们应该选择那些与当下行情密切相关的基金，才气够更好的掌握当下及未来的顺周期行情呢？许多朋侪让我推荐一些顺周期相关的主题基金，小我私家以为像银行保险证券这三个大金融细分板块，其实就是比力好的投资偏向。

在此呢，给大家先容鹏华金融三剑客：银行行业ETF、龙头券商ETF和证保ETF。银行行业ETF（512730）银行行业ETF所跟踪的是中证银行指数，该指数笼罩了中证全指指数身分股中所有36家银行上市公司，以综合反映银行板块上市公司股票价钱的体现，是投资者投资优质金融蓝筹的直通车。

银行，是跟上顺周期行情比力好的选择首先，银行业是经济之母，和经济景气度密切相关。在经济景气的时候，就会有更多的企业向银行贷款，坏账率就会更低，动员银行的业绩提升。而银行又是带杠杆的顺周期股，因此因此在经济景气度时，是设置的较好时机。

其次，现在银行的估值处于历史低位。在37家上市银行中，现在仍然有26家公司股价低于净资产，处于破净当中，占比凌驾了七成。中证银行指数的市净率为0.67，是历史底部区间内，未来存在估值修复的可能。

数据泉源：wind，停止2020.11.27再次，银行作为蓝筹股的代表，具有高分红率、高股息率的特征，当前中证银行指数的股息率高于十年期国债到期收益率，是长线资金设置的重要板块。第四，现在公募基金对银行的持仓处于历史最低水平，设置比例低于3%。在气势派头切换的配景下，将有更多的资金增加对其设置，超额收益值得期待。因此，银行可以说是跟上顺周期行业的较好选择，具有估值低、股息高、高杠杆等特征，而鹏华银行行业ETF值得关注，其具有费率低的优势，托管和治理综合费率只有0.4%，大大低于同类平均水平。

龙头券商ETF（159993）对于证券个股来说，大家都比力熟悉，尤其是其具有高颠簸和牛市期权的特征，在每一轮牛市行情中都不会缺席，是做颠簸和趋势比力好的工具。现在证券指数4只，划分是证券龙头指数、上证证券指数、CSSW证券指数、证券公司指数，在这四只证券指数中，小我私家较为看好的是证券龙头指数（399437）。该指数持仓集中在证券行业头部公司，在对沪深两市券商股风险过滤、营收和市值排序的基础上择优持股，投资价值相对更高。

在个股权重漫衍上，证券龙头指数个股的集中度更高,其身分股数量25只，前十大权重股的合计比例靠近70%.而证券公司指数身分数量45只，前十大权重股的合计比例为60%。从盈利能力来看，相对于证券公司指数而言，证券龙头指数具备更高盈利能力，其净资产收益率为8.40%，显着高于证券公司的7.80%。

在当前的证券情况之下，优质的头部券商由于存在政策上的倾斜，转型更快，因此盈利稳定性要越发稳定。鹏华龙头券商ETF是市场上首只跟踪证券龙头指数的产物，自建立以来就连续受到投资者的关注，规模到达了13.04亿元，交投活跃，场内流动性强，是投资者分享龙头券商大生长的有力投资工具。证保ETF（515630）在顺周期的配景下，尤其是十年期国债收益连续回升，保险股的业绩会有比力好的体现，因此有比力多的朋侪问，有没有保险相关的指数基金推荐。

现在保险上市公司数量还是比力少，现在还没有专门的保险股指数。不外，现在市场有保险+券商的组合指数，划分是300非银、中证800证保、中证证保这三只指数。其中，中证800证券保险指数，以中证800样本股为样本空间，选取行业为综合金融和保险的上市公司组成样本股。

在行业权重漫衍上，800证保中证券占比靠近70%，保险占比23%，多元金融占比7%，漫衍越发的平衡，同时兼具保险的设置属性和券商的生意业务弹性，既可以获取到券商的高beta收益，又可以获取保险恒久增长的超额收益时机。鹏华证保ETF跟踪的中证800证券保险指数，是现在市场上首只且唯一跟踪证保指数的ETF，受到投资者的连续关注，场内流动性强，交投活跃。

银行行业ETF、券商龙头ETF和证保ETF作为投资大金融偏向的产物，是顺周期行情下比力好的选择，它们各有特色，也各有侧点重，大家不妨凭据小我私家的投资需求，来选择适合自己的产物。

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